Стандарт актуарной практики КПА № 20

«Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании (property/casualty), включая дисконтирование»

Стандарт актуарной практики КПА, основанный на Actuarial Standard of Practice No. 20 «Analysis of Property/Casualty Cash Flows, Including Discounting», Actuarial Standards Board (ASB, США).

Настоящий документ является профессиональным переводом и адаптацией указанного источника для целей Казахстанской Палаты Актуариев (КПА). При расхождениях официальным считается текст, утверждённый КПА.

Стандарт актуарной практики № 20

Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование

Разработан Рабочей группой по пересмотру ASOP № 20 Комитета по общему страхованию (Casualty Committee) Совета по актуарным стандартам (ASB).

Принят Советом по актуарным стандартам (ASB) в декабре 2025 года.

Документ № 220.

СОДЕРЖАНИЕ

Сопроводительный меморандум

СТАНДАРТ АКТУАРНОЙ ПРАКТИКИ

Раздел 1. Назначение, сфера применения, перекрёстные ссылки и дата вступления в силу

1.1 Назначение
1.2 Сфера применения
1.3 Перекрёстные ссылки
1.4 Дата вступления в силу

Раздел 2. Определения

2.1 Учётная дата
2.2 Денежный поток
2.3 Анализ денежных потоков
2.4 Оценка претензий (страховых требований)
2.5 Страховое покрытие
2.6 Дисконтированный денежный поток
2.7 Инвестиционные денежные потоки
2.8 Прочие денежные потоки
2.9 Маржа на риск
2.10 Удержание риска
2.11 Передача риска
2.12 Андеррайтинговые денежные потоки

Раздел 3. Анализ вопросов и рекомендуемые практики

3.1 Предполагаемое назначение и идентификация денежных потоков
3.2 Методы, модели и допущения
3.3 Сроки и величина денежных потоков
- 3.3.1 Несмещённые допущения
- 3.3.2 Согласованность оценок
- 3.3.3 Согласованность с ожидаемыми будущими условиями
- 3.3.4 Чувствительность допущений
- 3.3.5 Андеррайтинговые денежные потоки
- 3.3.6 Инвестиционные денежные потоки
- 3.3.7 Прочие денежные потоки
3.4 Ставки дисконтирования
- 3.4.1 Выбор ставок дисконтирования
  - 3.4.1.1 Подход на основе безрисковой ставки
  - 3.4.1.2 Портфельный подход
  - 3.4.1.3 Ставки дисконтирования, предоставленные другой стороной
  - 3.4.1.4 Иные подходы
- 3.4.2 Экономические условия
- 3.4.3 Изменяющиеся условия
3.5 Маржа на риск
- 3.5.1 Неявная и явная маржа на риск
- 3.5.2 Соображения в отношении дисконтированных денежных потоков
3.6 Применимое право и стандарты бухгалтерского учёта
3.7 Значимые ограничения
3.8 Изменения в методах, моделях и допущениях
3.9 Использование сведений другой стороны
3.10 Документирование

Раздел 4. Сообщения и раскрытие информации

4.1 Обязательное раскрытие информации в актуарном отчёте
4.2 Дополнительное раскрытие информации в актуарном отчёте
4.3 Конфиденциальная информация

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1 — Предпосылки и текущие практики
Приложение 2 — Комментарии к проекту для обсуждения и ответы на них

СОПРОВОДИТЕЛЬНЫЙ МЕМОРАНДУМ

Декабрь 2025 года

КОМУ: Членам актуарных организаций, деятельность которых регулируется стандартами Совета по актуарным стандартам (ASB), и иным лицам, заинтересованным в анализе денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование

ОТ КОГО: Совет по актуарным стандартам (ASB)

ТЕМА: Стандарт актуарной практики (ASOP) № 20

Настоящий документ содержит пересмотренную редакцию Стандарта актуарной практики (ASOP) № 20 «Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование».

История стандарта

Стандарт актуарной практики № 20 «Дисконтирование резервов под убытки и расходы на урегулирование убытков в имущественном и общем страховании» (Discounting of Property and Casualty Loss and Loss Adjustment Expense Reserves) был первоначально принят ASB в апреле 1992 года. В 2011 году ASOP № 20 был пересмотрен с целью отразить актуальную терминологию и практику и обеспечить большее соответствие формулировкам Стандарта актуарной практики № 43 «Оценки неоплаченных претензий в имущественном и общем страховании» (Property/Casualty Unpaid Claim Estimates).

ASOP № 20 был вновь пересмотрен в 2023 году с целью устранить возможные пробелы в сфере применения по отношению к другим стандартам актуарной практики, отразить взаимодействие между настоящим стандартом и Стандартом актуарной практики № 53 «Оценка будущих затрат для перспективной передачи и удержания рисков в имущественном и общем страховании» (Estimating Future Costs for Prospective Property/Casualty Risk Transfer and Risk Retention), а также учесть изменения в актуарной практике в области оценки будущих затрат на перспективную передачу или удержание рисков для целей определения начислений по убыткам, установления премий и тарификации.

Пересмотр 2023 года также затронул вопрос ставок дисконтирования, предоставляемых другими лицами (например, запрошенных принципалом или предоставленных инвестиционными управляющими или финансовыми подразделениями), поскольку ставка дисконтирования является существенным допущением при формировании дисконтированной оценки претензий.

В 2024 году ASB принял решение исключить актуарную практику в имущественном и общем страховании из сферы применения Стандарта актуарной практики № 7 «Анализ денежных потоков в страховании жизни, здоровья и в имущественном и общем страховании» (Analysis of Life, Health and Property/Casualty Insurance Cash Flows). Настоящий пересмотр ASOP № 20 расширяет сферу применения за пределы дисконтирования оценок претензий (то есть резервов под убытки и расходы на урегулирование убытков, а также перспективного финансирования будущих убытков и расходов на их урегулирование), охватывая любой анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании (как дисконтированный, так и недисконтированный). Это включает денежные потоки, не связанные с убытками, такие как премии, андеррайтинговые расходы и иные неубыточные статьи. Настоящий пересмотр объединяет руководящие указания для различных результатов актуарной работы, в которых для анализа денежных потоков используются схожие данные, методы, модели и допущения.

Проект для обсуждения

Проект для обсуждения предлагаемого пересмотра ASOP № 20 «Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование» был выпущен в марте 2025 года с предельным сроком представления комментариев до 1 августа 2025 года. Было получено семь писем с комментариями, которые были рассмотрены при внесении изменений, отражённых в настоящей редакции.

Существенные изменения по сравнению с проектом для обсуждения

Существенных изменений по сравнению с проектом для обсуждения не было.

Существенные изменения по сравнению с действующим стандартом

Существенные изменения по сравнению с действующим стандартом кратко изложены ниже. Существенные изменения не включают дополнительные изменения, внесённые для улучшения читаемости, ясности или согласованности.

В пунктах 1.1 и 1.2 сфера применения была расширена с целью включить элементы ASOP № 7, ранее применявшиеся к актуарной практике в имущественном и общем страховании, и обеспечить руководящие указания как для дисконтированного, так и для недисконтированного анализа денежных потоков.
В Разделе 2 были добавлены определения учётной даты, денежного потока, анализа денежных потоков, дисконтированного денежного потока, инвестиционных денежных потоков, прочих денежных потоков и андеррайтинговых денежных потоков. Определения страхового риска и инвестиционного риска были исключены.
В пункте 3.1 предполагаемое назначение было расширено для охвата всех видов анализа денежных потоков в имущественном и общем страховании. Ссылки на ASOP № 43 и № 53 были перенесены из пункта 1.2 в пункт 3.1, а также были добавлены ссылки на ASOP № 29 «Резервы под расходы при тарификации в имущественном и общем страховании» (Expense Provisions in Property/Casualty Insurance Ratemaking); № 30 «Учёт резервов под прибыль и непредвиденные обстоятельства и стоимости капитала при тарификации в имущественном и общем страховании» (Treatment of Profit and Contingency Provisions and the Cost of Capital in Property/Casualty Insurance Ratemaking); и № 39 «Учёт катастрофических убытков при тарификации в имущественном и общем страховании» (Treatment of Catastrophe Losses in Property/Casualty Insurance Ratemaking).
Пункт 3.3 был расширен с целью предоставить руководящие указания в отношении сроков андеррайтинговых денежных потоков, инвестиционных денежных потоков и прочих денежных потоков.
Был добавлен пункт 3.3.3 с целью предоставить руководящие указания в отношении изменяющихся условий, которые могут влиять на ставки дисконтирования.
Пункт 3.5 был расширен с целью предоставить руководящие указания в отношении маржи на риск, применяемой ко всем денежным потокам.
В Раздел 4 были добавлены требования к раскрытию информации, главным образом для учёта расширенных руководящих указаний во всём Разделе 3.

ASB благодарит всех, кто уделил время подготовке комментариев и предложений по проекту для обсуждения.

ASB проголосовал за принятие настоящего стандарта в декабре 2025 года.

Рабочая группа по пересмотру ASOP № 20

Robert J. Walling, Председатель Benjamin W. Clark, David E. Heppen

Комитет по общему страхованию ASB (Casualty Committee)

Geoffrey T. Werner, Председатель Stacey C. Gotham, Kevin M. Madigan, David E. Heppen, Norman Niami, Michelle L. Iarkowski, Margaret Tiller Sherwood, Daniel A. Linton, Jane C. Taylor

Совет по актуарным стандартам (ASB)

Kevin M. Dyke, Председатель Laura A. Hanson, David E. Neve, Richard A. Lassow, Gabriel R. Schiminovich, Mary Frances Miller, Judy K. Stromback, Christopher F. Noble, Alisa L. Swann

Совет по актуарным стандартам (ASB) устанавливает стандарты надлежащей актуарной практики в Соединённых Штатах посредством разработки и обнародования стандартов актуарной практики (ASOP). Эти стандарты описывают процедуры, которым актуарию следует следовать при оказании актуарных услуг, и определяют, что актуарий должен раскрывать при сообщении результатов таких услуг.

Примечание КПА: настоящий документ адаптирован для применения Казахстанской Палатой Актуариев (КПА). Ссылки на органы, законы и стандарты США сохранены как указание на источник; для целей КПА преимущественную силу имеет применимое право Республики Казахстан.

СТАНДАРТ АКТУАРНОЙ ПРАКТИКИ № 20

АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ИМУЩЕСТВЕННОМ И ОБЩЕМ СТРАХОВАНИИ, ВКЛЮЧАЯ ДИСКОНТИРОВАНИЕ

Раздел 1. Назначение, сфера применения, перекрёстные ссылки и дата вступления в силу

1.1 Назначение

Настоящий стандарт актуарной практики (ASOP, или стандарт) содержит руководящие указания для актуариев при оказании актуарных услуг в отношении анализа денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование.

1.2 Сфера применения

Настоящий стандарт применяется к актуариям при оказании актуарных услуг в отношении анализа денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование.

Настоящий стандарт применяется к актуариям при выполнении анализа денежных потоков в имущественном и общем страховании, включающего андеррайтинговые денежные потоки, инвестиционные денежные потоки или прочие денежные потоки. Примеры включают: дисконтированные оценки претензий, определение достаточности капитала, исследования по разработке продуктов или тарификации, оценку инвестиционной стратегии, финансовые прогнозы или прогнозные расчёты, актуарную оценку стоимости (актуарную аппрейзал-оценку), а также проверку дивидендов страхователей или ретроспективных премий.

Настоящий стандарт применяется к актуариям при выполнении анализа денежных потоков, включающего дисконтирование денежных потоков до приведённой (текущей) стоимости, в том числе оценок неоплаченных и будущих претензий. Оценки неоплаченных претензий представляют собой оценку обязательства по будущим выплатам убытков и расходов на урегулирование убытков, возникающих из претензий по прошлым событиям. Оценки будущих претензий представляют собой оценку убытков и расходов на урегулирование убытков, связанных с перспективной передачей или удержанием рисков в имущественном и общем страховании.

Настоящий стандарт применяется к актуариям при выполнении анализа денежных потоков для любого класса организаций, включая самострахователей, страховые компании, перестраховщиков, государственные организации и иные пулы совместного распределения рисков. Настоящий стандарт применяется к актуариям при оценке денежных потоков до вычета возмещений (таких как франшизы, переданное перестрахование, а также суброгация и спасённое имущество), денежных потоков за вычетом таких возмещений, а также денежных потоков по таким возмещениям.

Если актуарий оказывает актуарные услуги, связанные с проверкой анализа денежных потоков, разработанного другой стороной, актуарию следует следовать руководящим указаниям Раздела 3 в той мере, в какой это практически осуществимо в пределах объёма задания актуария.

Настоящий стандарт не требует от актуария использования дисконтированных денежных потоков или маржи на риск.

Настоящий стандарт применяется к актуариям при выполнении анализа денежных потоков для оценки статей, которые могут являться функцией денежных потоков, включая, помимо прочего, налоги, исчисляемые на основе убытков, условные комиссии и ретроспективно тарифицируемые премии.

Настоящий стандарт применяется к актуариям при оказании актуарных услуг в отношении медицинских выплат (страховых выплат по здоровью), связанных с законодательством о страховании от несчастных случаев на производстве (workers' compensation) штата или федерального уровня и с полисами страхования ответственности. Настоящий стандарт не применяется к актуариям при оказании актуарных услуг в отношении неоплаченных претензий по «плану медицинского страхования» (health benefit plan), охватываемому Стандартом актуарной практики № 5 «Понесённые претензии по медицинскому страхованию и страхованию на случай нетрудоспособности» (Incurred Health and Disability Claims), Стандартом актуарной практики № 6 «Измерение обязательств по групповым выплатам пенсионерам и определение периодических затрат программ групповых выплат пенсионерам или актуарно определённых взносов» (Measuring Retiree Group Benefits Obligations and Determining Retiree Group Benefits Program Periodic Costs or Actuarially Determined Contributions), либо включённых в состав «обязательств по здоровью и нетрудоспособности» согласно Стандарту актуарной практики № 42 «Актуарные активы и обязательства по здоровью и нетрудоспособности, отличные от обязательств по понесённым претензиям» (Health and Disability Actuarial Assets and Liabilities Other Than Liabilities for Incurred Claims).

Если актуарий определяет, что руководящие указания настоящего стандарта вступают в противоречие со стандартом актуарной практики, применимым ко всем областям практики, преимущественную силу имеет настоящий стандарт.

В случае противоречия между настоящим стандартом и применимым правом (законами, подзаконными актами и иными юридически обязательными актами) актуарию следует соблюдать применимое право. Если актуарий отступает от руководящих указаний, изложенных в настоящем стандарте, в целях соблюдения применимого права или по любой иной причине, которую актуарий сочтёт уместной, актуарию следует обратиться к Разделу 4.

1.3 Перекрёстные ссылки

Когда настоящий стандарт ссылается на положения других документов, такая ссылка включает указанные документы с учётом изменений или новых редакций, которые могут быть внесены в будущем, а также любые их преемники, как бы они ни именовались. Если какой-либо изменённый или переизложенный документ существенно отличается от первоначально указанного документа, актуарию следует следовать руководящим указаниям настоящего стандарта в той мере, в какой они применимы и уместны.

1.4 Дата вступления в силу

Настоящий стандарт вступает в силу в отношении любого результата актуарной работы, охватываемого сферой применения настоящего стандарта и выпущенного 1 июня 2026 года или после этой даты.

Раздел 2. Определения

Приведённые ниже термины определены для использования в настоящем стандарте и выделены полужирным шрифтом по всему тексту ASOP. Актуарию также следует обращаться к Стандарту актуарной практики № 1 «Вводный стандарт актуарной практики» (Introductory Actuarial Standard of Practice) для определений и обсуждения общеупотребительных терминов, которые не выделены полужирным шрифтом в настоящем стандарте.

2.1 Учётная дата (Accounting Date)

Установленная дата отсечения для отражения событий и учёта сумм в финансовой отчётности или системе бухгалтерского учёта. Учётная дата иногда именуется «датой, на которую» («as of date»).

2.2 Денежный поток (Cash Flow)

Поступление, выплата или перевод денежных средств либо эквивалентных активов. Денежные потоки могут включать андеррайтинговые денежные потоки, инвестиционные денежные потоки и прочие денежные потоки. Денежные потоки могут включать исторические суммы или перспективные оценки.

2.3 Анализ денежных потоков (Cash Flow Analysis)

Оценка или прогнозирование денежных потоков. Анализ денежных потоков может включать дисконтированные денежные потоки.

2.4 Оценка претензий (страховых требований) (Claim Estimate)

Оценка на недисконтированной основе обязательства по будущим убыткам и расходам на урегулирование убытков, возникающим из претензий по прошлым событиям, либо оценка убытков и расходов на урегулирование убытков, связанных с перспективной передачей или удержанием рисков в имущественном и общем страховании. Оценки претензий могут включать элементы, такие как индивидуальные (по конкретным делам) резервы (case reserves), сформированные лицами, не являющимися актуариями.

2.5 Страховое покрытие (Coverage)

Условия плана или договора либо требования применимого права, которые создают обязательство по выплате страховых выплат, расходов или претензий, связанных с условными (контингентными) событиями.

2.6 Дисконтированный денежный поток (Discounted Cash Flow)

Оценка актуарием приведённой (текущей) стоимости денежного потока.

2.7 Инвестиционные денежные потоки (Investment Cash Flows)

Все денежные потоки, относящиеся к инвестиционной деятельности, включая приобретение инвестиций, их продажу, доходы и расходы.

2.8 Прочие денежные потоки (Other Cash Flows)

Все денежные потоки, не классифицируемые как андеррайтинговые денежные потоки или инвестиционные денежные потоки. Примеры включают дивиденды акционерам, взносы в капитал, налоги на прибыль и комиссионные доходы, не связанные с принятием риска.

2.9 Маржа на риск (Risk Margin)

Резерв (запас) на неопределённость в анализе денежных потоков, отражающий процессный риск, параметрический риск или модельный риск. Маржа на риск может быть неявной или явной. Маржа на риск иногда именуется надбавкой за риск (risk load).

2.10 Удержание риска (Risk Retention)

Стратегия управления риском и контроля риска, направленная на оценку, управление или финансирование удержанного риска, связанного с конкретным страховым покрытием. Примеры удержания риска включают индивидуальное и групповое самострахование, а также программы с крупными франшизами.

2.11 Передача риска (Risk Transfer)

Стратегия управления риском и контроля риска, предполагающая заключение юридически обязывающих соглашений, которая переносит ответственность с одной стороны на другую или предусматривает возмещение одной стороне другой стороной финансовых обязательств, связанных со страховым покрытием. Примеры передачи риска включают страхование, перспективное перестрахование (такое как договоры квотного перестрахования или перестрахования эксцедента убытка) и ретроактивное перестрахование (такое как передача портфеля убытков, loss portfolio transfers).

2.12 Андеррайтинговые денежные потоки (Underwriting Cash Flows)

Все денежные потоки, относящиеся к андеррайтинговой деятельности, включая премии, претензии, расходы на урегулирование претензий и андеррайтинговые расходы.

Раздел 3. Анализ вопросов и рекомендуемые практики

3.1 Предполагаемое назначение и идентификация денежных потоков

Актуарию следует определить предполагаемое назначение анализа денежных потоков. Актуарию следует определить денежные потоки и учётную(-ые) дату(-ы), которые будут использоваться в анализе денежных потоков, в соответствии с предполагаемым назначением. Актуарию следует определить дату(-ы), к которой(-ым) дисконтируется анализ денежных потоков, если применимо.

Когда анализ денежных потоков включает:

a. резервы под расходы (expense provisions) — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 29 «Резервы под расходы при тарификации в имущественном и общем страховании» (Expense Provisions in Property/Casualty Insurance Ratemaking);

b. резервы под прибыль и непредвиденные обстоятельства (profit and contingencies provisions) — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 30 «Учёт резервов под прибыль и непредвиденные обстоятельства и стоимости капитала при тарификации в имущественном и общем страховании» (Treatment of Profit and Contingency Provisions and the Cost of Capital in Property/Casualty Insurance Ratemaking);

c. (в оригинале — пункт «e») денежные потоки, связанные с катастрофами или экстремальными событиями — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 39 «Учёт катастрофических убытков при тарификации в имущественном и общем страховании» (Treatment of Catastrophe Losses in Property/Casualty Insurance Ratemaking);

d. оценки неоплаченных претензий — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 43 «Оценки неоплаченных претензий в имущественном и общем страховании» (Property/Casualty Unpaid Claim Estimates);

e. оценки будущих претензий, связанных с перспективной передачей или удержанием рисков — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 53 «Оценка будущих затрат для перспективной передачи и удержания рисков в имущественном и общем страховании» (Estimating Future Costs for Prospective Property/Casualty Risk Transfer and Risk Retention).

3.2 Методы, модели и допущения

Актуарию следует выбирать методы, модели и допущения в анализе денежных потоков, которые являются надлежащими для предполагаемого назначения. При определении методов, моделей и допущений, надлежащих для обстоятельств анализа денежных потоков, актуарию следует принимать во внимание виды андеррайтинговых денежных потоков, инвестиционных денежных потоков или прочих денежных потоков, изменчивость рисков, связанных с этими денежными потоками, а также любые взаимодействия между этими рисками.

При выборе методов, моделей и допущений для дисконтированного анализа денежных потоков актуарию следует принимать во внимание относительное влияние различных методов, моделей и допущений на дисконтированный анализ денежных потоков и на недисконтированный анализ денежных потоков. Например, коэффициент развития на поздней стадии зрелости (такой как «хвостовой коэффициент», tail factor) оказывает меньшее влияние на дисконтированную оценку, чем на недисконтированную. И наоборот, изменение сроков выплат по убыткам может оказывать большее влияние на дисконтированную оценку, чем на недисконтированную.

3.3 Сроки и величина денежных потоков

Актуарию следует использовать разумные (обоснованные) допущения в отношении сроков и величины денежных потоков. Допущения могут быть неявными или явными и могут предполагать интерпретацию прошлых данных или прогнозирование будущих тенденций.

3.3.1 Несмещённые допущения

Актуарию следует использовать допущения, в отношении которых актуарий ожидает отсутствия существенного смещения в сторону занижения или завышения денежных потоков, до учёта какой-либо маржи на риск.

3.3.2 Согласованность оценок

При прогнозировании денежных потоков с использованием начальной общей суммы, которая не была получена с помощью анализа денежных потоков, актуарию следует удостовериться, что общие прогнозируемые денежные потоки согласуются с этой начальной суммой. Например, при дисконтировании оценки неоплаченных претензий анализ денежных потоков должен согласовываться с оценкой неоплаченных претензий, полученной в результате анализа неоплаченных претензий.

3.3.3 Согласованность с ожидаемыми будущими условиями

Актуарию следует определять оценки сроков денежных потоков, согласующиеся с условиями, которые, как ожидается, будут преобладать в течение будущего периода. Если ожидается, что условия будут отличаться от условий, преобладавших в течение исторического периода оценки, актуарию следует внести соответствующие корректировки в оцениваемые денежные потоки.

3.3.4 Чувствительность допущений

При дисконтировании денежных потоков актуарию следует принимать во внимание чувствительность дисконтированных денежных потоков к срокам будущих выплат и может использовать диапазон допущений о структуре (характере) выплат.

3.3.5 Андеррайтинговые денежные потоки

Если анализ денежных потоков включает будущие андеррайтинговые денежные потоки, актуарию следует принимать во внимание страховое покрытие, период наступления убытка или период действия полиса, условия перестрахования, а также любые иные характеристики, которые могут оказывать существенное влияние на сроки и величину таких андеррайтинговых денежных потоков.

Актуарию следует использовать при оценке сроков андеррайтинговых денежных потоков допущения, согласующиеся с допущениями, использованными при формировании премий, андеррайтинговых расходов и оценок претензий, когда такие допущения доступны и уместны для анализа денежных потоков.

Актуарию следует принимать во внимание сроки и величину ожидаемых возмещений (например, франшиз, перестрахования, корректировок ретроспективной премии, перестраховочных комиссий (ceding commissions), а также суброгации и спасённого имущества), которые могут влиять на андеррайтинговые денежные потоки, в той мере, в какой это уместно.

3.3.6 Инвестиционные денежные потоки

Если анализ денежных потоков включает будущие инвестиционные денежные потоки, актуарию следует принимать во внимание состав прогнозируемого инвестиционного портфеля с точки зрения вида, качества и срока погашения активов. Актуарию следует использовать допущения, согласующиеся с будущей инвестиционной стратегией организации в той мере, в какой она известна актуарию.

3.3.7 Прочие денежные потоки

Если анализ денежных потоков включает будущие прочие денежные потоки, актуарию следует принимать во внимание соответствующие факторы, такие как исторические прочие денежные потоки или политику организации, которые могут влиять на сроки и величину прогнозируемых прочих денежных потоков.

3.4 Ставки дисконтирования

При дисконтировании денежных потоков актуарию следует использовать разумные (обоснованные) ставки дисконтирования. Актуарий может использовать ставку дисконтирования, представляющую собой единую ставку или ряд ставок, такой как кривая доходности. Актуарий может использовать диапазон ставок дисконтирования или ставки дисконтирования, различающиеся по виду денежного потока.

3.4.1 Выбор ставок дисконтирования

Актуарию следует выбирать ставки дисконтирования, надлежащие для предполагаемого назначения. При выборе ставок дисконтирования актуарию следует использовать один или несколько из следующих подходов:

3.4.1.1 Подход на основе безрисковой ставки

Данный подход использует безрисковые процентные ставки. Безрисковые процентные ставки могут быть аппроксимированы ставками доходности инвестиций, доступными по активам с фиксированным доходом, имеющим низкий инвестиционный риск и характеристики сроков, согласующиеся с денежными потоками.

3.4.1.2 Портфельный подход

Выбранные ставки дисконтирования при данном подходе основаны на ожидаемой доходности выбранного портфеля активов. Портфель активов может отражать фактические активы, обеспечивающие денежные потоки, подлежащие дисконтированию. В качестве альтернативы портфель активов может представлять собой условный (notional) портфель, который актуарий считает надлежащим исходя из характеристик условных активов в их отношении к денежным потокам, подлежащим дисконтированию.

При использовании портфельного подхода актуарию следует принимать во внимание, в той мере, в какой это уместно, соотношения между:

a. балансовой стоимостью и рыночной стоимостью активов;

b. ожидаемыми ставками доходности портфеля и рыночными ставками доходности; и

c. сроками погашения активов и оценочными сроками денежных потоков.

Актуарию также следует принимать во внимание инвестиционные расходы.

3.4.1.3 Ставки дисконтирования, предоставленные другой стороной

При использовании ставок дисконтирования, предоставленных другой стороной, актуарию следует оценить ставки дисконтирования на предмет их разумности (обоснованности).

3.4.1.4 Иные подходы

Иные подходы, такие как дисконтирование с отражением стоимости капитала, могут быть надлежащими исходя из предполагаемого назначения анализа денежных потоков.

3.4.2 Экономические условия

При выборе допущений о ставке дисконтирования актуарию следует принимать во внимание экономические факторы на протяжении ожидаемого периода денежных потоков, включая инфляцию, инфляционный риск и макроэкономические условия. Актуарию следует рассмотреть возможность отражения краткосрочной доходности в сопоставлении с долгосрочной при выборе ставки(-ок) дисконтирования, учитывая, что долгосрочная доходность, как правило, более неопределённа, чем краткосрочная. Актуарию следует рассмотреть возможность корректировки ставки(-ок) дисконтирования для отражения неопределённости будущих экономических условий.

3.4.3 Изменяющиеся условия

Актуарию следует принимать во внимание, имели ли место значимые изменения в условиях, влияющих на денежные потоки, в особенности применительно к оценкам претензий, которые могут быть недостаточно отражены в данных опыта или в допущениях, используемых для оценки денежных потоков. Примеры включают законодательные или судебные изменения, операционные изменения, изменения программы перестрахования, а также изменения в практиках, используемых персоналом организации по урегулированию претензий, в той мере, в какой такие изменения с большой вероятностью окажут существенное влияние на результаты анализа денежных потоков актуария. Изменяющиеся условия могут возникать из обстоятельств, характерных для конкретной организации, или из внешних факторов, затрагивающих других участников отрасли.

3.5 Маржа на риск

Актуарию следует рассмотреть включение маржи на риск в дисконтированный анализ денежных потоков для отражения неопределённости в величине или сроках денежных потоков. Актуарий может включать маржу на риск в анализ денежных потоков, который не дисконтируется, в зависимости от предполагаемого назначения анализа денежных потоков. Актуарий может использовать различную маржу на риск для различных денежных потоков.

3.5.1 Неявная и явная маржа на риск

Актуарий может включать неявную маржу на риск через выбор денежных потоков (включая оценки претензий), структуры (характера) денежных потоков или ставок дисконтирования. Актуарий может включать явную маржу на риск в виде абсолютной величины (например, заявленного процентиля распределения, фиксированной суммы или заявленной процентной надбавки сверх ожидаемого значения) либо через явную корректировку выбранной(-ых) ставки(-ок) дисконтирования.

3.5.2 Соображения в отношении дисконтированных денежных потоков

Дисконтирование разумного (обоснованного) недисконтированного денежного потока может привести к недостаточному дисконтированному денежному потоку, если не включена надлежащая маржа на риск. При определении величины маржи на риск актуарию следует принимать во внимание возрастание неопределённости, связанное с расчётом дисконтирования, обусловленное неопределённостью в сроках денежных потоков и в выборе ставки дисконтирования.

3.6 Применимое право и стандарты бухгалтерского учёта

Актуарию следует принимать во внимание, налагают ли применимое право или иные соответствующие стандарты бухгалтерского учёта ограничения или требования, связанные с использованием дисконтированных денежных потоков или маржи на риск.

3.7 Значимые ограничения

Актуарию следует определить любые значимые ограничения, сдерживающие анализ денежных потоков актуария, если, по профессиональному суждению актуария, существует значимый риск того, что более углублённый анализ дал бы существенно иной результат.

3.8 Изменения в методах, моделях и допущениях

Когда анализ денежных потоков является обновлением предыдущего анализа, актуарию следует определить изменения в методах, моделях или допущениях, которые, по мнению актуария, оказывают существенное влияние на анализ денежных потоков, а также причины таких изменений в той мере, в какой они известны актуарию. Настоящий стандарт не требует от актуария измерения или количественной оценки влияния таких изменений.

3.9 Использование сведений другой стороны

При использовании сведений другой стороны и, как следствие, снятии с себя ответственности за:

a. данные и иную информацию, относящуюся к использованию данных — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 23 «Качество данных» (Data Quality);

b. модель — актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 56 «Моделирование» (Modeling);

c. допущения или методы, предписанные другой стороной — актуарию следует проверить допущение или метод на предмет разумности (обоснованности) и согласованности с другими допущениями или методами в той мере, в какой это практически осуществимо и уместно в пределах объёма задания актуария;

d. любую иную статью, не указанную выше (включая допущения или методы, предоставленные, но не предписанные другой стороной) — актуарию следует проверить такую статью на предмет разумности (обоснованности) и согласованности в той мере, в какой это практически осуществимо и уместно в пределах объёма задания актуария. Кроме того, актуарий должен быть в разумной степени уверен в том, что использование сведений уместно, принимая во внимание следующее, насколько применимо:

когда другая сторона является актуарием — известно ли актуарию, что эта другая сторона надлежащим образом квалифицирована и следовала применимым стандартам актуарной практики;
известно ли актуарию, что другая сторона обладает экспертными знаниями в соответствующей области;
известны ли актуарию заявленное другой стороной назначение данной статьи и степень его согласованности с предполагаемым назначением актуария; и
известно ли актуарию о расхождениях во мнениях в рамках области экспертных знаний другой стороны, которые являются существенными для использования актуарием данной статьи.

3.10 Документирование

Актуарию следует подготовить и сохранять документацию, подтверждающую соблюдение требований Раздела 3 и требований к раскрытию информации Раздела 4. Актуарию следует подготовить документацию в форме, позволяющей другому актуарию, квалифицированному в той же области практики, оценить разумность (обоснованность) работы актуария. Объём, форма и степень детализации документации должны основываться на профессиональном суждении актуария и могут варьироваться в зависимости от сложности и назначения актуарных услуг. Кроме того, актуарию следует обратиться к Стандарту актуарной практики № 41 «Актуарные сообщения» (Actuarial Communications) для получения руководящих указаний, касающихся сохранения материалов дела, отличных от тех, которые подлежат раскрытию согласно Разделу 4.

Раздел 4. Сообщения и раскрытие информации

4.1 Обязательное раскрытие информации в актуарном отчёте

При выпуске актуарного отчёта актуарию следует обратиться к Стандартам актуарной практики № 23, 29, 30, 39, 41, 43, 53 и 56.

Кроме того, актуарию следует раскрыть в таких актуарных отчётах следующее, если применимо:

a. предполагаемое назначение анализа денежных потоков (см. п. 3.1);

b. учётную(-ые) дату(-ы) анализа денежных потоков (см. п. 3.1);

c. дату(-ы), к которой(-ым) дисконтируется анализ денежных потоков (см. п. 3.1);

d. методы, модели и допущения, лежащие в основе анализа денежных потоков, а также любое существенное различие между ними и методами, моделями и допущениями, лежащими в основе дисконтированного анализа денежных потоков (см. п. 3.2);

e. допущения о сроках денежных потоков и основания для таких допущений (см. п. 3.3);

f. конкретные значимые риски и неопределённости, если таковые имеются, в отношении фактических сроков и величины денежных потоков (см. п. 3.3);

g. основание диапазона результатов анализа денежных потоков, если актуарий приводит диапазон (см. п. 3.3 и 3.4);

h. допущения о ставке дисконтирования, основания для таких допущений (включая любые существенные экономические или операционные изменения по сравнению с текущими условиями), а также порядок учёта любых инвестиционных расходов (см. п. 3.4);

i. когда ставки дисконтирования были предоставлены другой стороной — сторону, предоставившую ставки дисконтирования, разумность (обоснованность) ставок дисконтирования и основание для вывода о разумности (обоснованности) (см. п. 3.4.1.3);

j. включает ли анализ денежных потоков маржу на риск, и основание для любой явной маржи на риск (см. п. 3.5);

k. любые значимые ограничения, сдерживавшие анализ денежных потоков актуария (см. п. 3.7);

l. изменения в методах, моделях или допущениях, которые, по мнению актуария, оказывают существенное влияние на анализ денежных потоков, а также причины таких изменений в той мере, в какой они известны актуарию, если анализ денежных потоков является обновлением предыдущей оценки (см. п. 3.8); и

m. когда допущения или методы, отличные от ставки дисконтирования, предписаны или предоставлены другой стороной — сторону, которая их предписала или предоставила, и, в той мере, в какой это практически осуществимо, разумность (обоснованность) метода или допущения.

4.2 Дополнительное раскрытие информации в актуарном отчёте

Актуарию также следует включать в актуарный отчёт раскрытие информации в соответствии со Стандартом актуарной практики № 41 в любом из следующих случаев:

a. если какое-либо существенное допущение или метод были предписаны применимым правом;

b. если актуарий заявляет об использовании сведений из других источников и тем самым снимает с себя ответственность за любое существенное допущение или метод, выбранные стороной, отличной от актуария; и

c. если, по профессиональному суждению актуария, актуарий существенно отступил от руководящих указаний настоящего стандарта.

4.3 Конфиденциальная информация

Ничто в настоящем стандарте не предполагает требования к актуарию раскрывать конфиденциальную информацию.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Предпосылки и текущие практики

Примечание: настоящее приложение приводится в информационных целях и не является частью стандарта актуарной практики.

Предпосылки

Дисконтирование оценок претензий

До выпуска Стандарта актуарной практики № 20 «Дисконтирование резервов под убытки и расходы на урегулирование убытков в имущественном и общем страховании» (Discounting of Property and Casualty Loss and Loss Adjustment Expense Reserves) не существовало стандарта практики, касающегося дисконтирования резервов под убытки и расходы на урегулирование убытков в имущественном и общем страховании. С тех пор ASB выпустил Стандарт актуарной практики № 36 «Заключения актуария в отношении резервов под убытки и расходы на урегулирование убытков в имущественном и общем страховании» (Statements of Actuarial Opinion Regarding Property/Casualty Loss and Loss Adjustment Expense Reserves) и Стандарт актуарной практики № 43 «Оценки неоплаченных претензий в имущественном и общем страховании» (Property/Casualty Unpaid Claim Estimates). Пересмотр ASOP № 20 2011 года обеспечил большее соответствие формулировкам этих двух стандартов актуарной практики и обновил руководящие указания применительно к возросшему использованию дисконтирования в связи с расчётами справедливой стоимости.

В 2017 году ASB выпустил Стандарт актуарной практики № 53 «Оценка будущих затрат для перспективной передачи и удержания рисков в имущественном и общем страховании» (Estimating Future Costs for Prospective Property/Casualty Risk Transfer and Risk Retention) с целью предоставить руководящие указания актуариям, занятым в определении начислений по убыткам, установлении премий и тарификации. Введение ASOP № 53 подчеркнуло необходимость распространить руководящие указания ASOP № 20 на такие виды результатов актуарной работы способом, аналогичным соотношению между ASOP № 20 и ASOP № 43. На практике широкий спектр заданий по резервированию убытков и финансированию убытков или тарификации выполняется одновременно с использованием одних и тех же данных и схожих методов и допущений. В контексте тарификации настоящий стандарт может предоставлять руководящие указания в отношении дисконтирования компонентов убытков и расходов на урегулирование убытков.

Одна из сложностей, связанных с дисконтированием, состоит в том, что уместность дисконтирования значительно варьируется в зависимости от вида(-ов) страхового покрытия, типа механизма финансирования или удержания риска, применимых стандартов финансовой отчётности и бухгалтерского учёта и даже от предполагаемого использования результата работы (например, стоимостная оценка страховой компании в сравнении со статутным резервированием убытков). В результате использование дисконтирования неразрывно связано с контекстом задания. Традиционно для допущенных к рынку страховых компаний США в имущественном и общем страховании оценки неоплаченных претензий не дисконтировались, за исключением некоторых узко определённых обстоятельств. Однако в широком и растущем спектре иных обстоятельств дисконтирование является обычной практикой. В 1986 году Конгресс США принял законодательство, предписывающее процедуры дисконтирования для целей налога на прибыль. В прошлом большинство страховых надзорных органов штатов запрещали дисконтирование; некоторые ведомства разрешали дисконтирование по отдельным видам деятельности. Хотя Национальная ассоциация страховых комиссаров (NAIC) последовательно выступала против дисконтирования, за исключением некоторых конкретных обстоятельств, другие регуляторы перешли к требованию дисконтирования. Различные организации, устанавливающие применимые стандарты бухгалтерского учёта, заняли аналогично расходящиеся позиции в своих стандартах.

Исторически вопрос дисконтирования резервов был тесно связан с вопросом маржи на риск. Недисконтированные резервы часто рассматриваются как содержащие необходимую неявную маржу на риск в разнице между недисконтированными и дисконтированными резервами. Если бы дисконтированные резервы включались в финансовую отчётность, многие утверждали бы, что становится необходимой явная маржа на риск. Предложения по учёту такой маржи на риск включают её учёт в качестве статьи обязательств, обособленной статьи капитала (surplus) или внебалансовой статьи.

Расчёты по дисконтированию оценок неоплаченных претензий обычно выполняются в связи со стоимостными оценками страховых компаний для таких целей, как приобретения или слияния, коммутации, передача портфелей неоплаченных претензий или иные перестраховочные сделки. В этих и в иных случаях актуариев всё чаще просят определять или оценивать дисконтированные оценки неоплаченных претензий.

Прочие виды анализа денежных потоков

Текущие практики

Актуарии в имущественном и общем страховании используют анализ денежных потоков в самых разнообразных результатах работы. К ним относятся: дисконтированные оценки претензий, стоимостные оценки страховых программ, ценообразование в перестраховании (такое как передача портфеля убытков); оценки резервов по дефициту премии (premium deficiency reserve); резервы на случай смерти, нетрудоспособности и выхода на пенсию (DD&R, или «свободный хвост», «free tail»); тестирование достаточности капитала; ожидаемый дефицит перестраховщика (expected reinsurer deficit, ERD); ожидаемое неблагоприятное отклонение (expected adverse deviation, EAD); а также прогнозная (pro forma) финансовая отчётность. Эти виды анализа денежных потоков иногда, но не всегда, предполагают дисконтирование до приведённой (текущей) стоимости. Анализ денежных потоков может включать андеррайтинговые денежные потоки, такие как премии, убытки, расходы на урегулирование убытков и андеррайтинговые расходы. Он также может учитывать инвестиционную деятельность (такую как приобретение и продажа активов, инвестиционная доходность и расходы) и прочие денежные потоки (такие как взносы в капитал и выплата дивидендов акционерам). Многие виды анализа денежных потоков предполагают не только дисконтирование оценок неоплаченных претензий. Например, стоимостные оценки страховых программ и прогнозная финансовая отчётность обычно отражают всеобъемлющий набор всех денежных потоков страховой организации.

Дисконтированные оценки претензий

В настоящее время актуарии руководствуются Стандартом актуарной практики № 20 «Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование». Иными основными стандартами, выпущенными ASB и относящимися к оценкам убытков и расходов на урегулирование убытков в имущественном и общем страховании, являются ASOP № 43 и ASOP № 53. Кроме того, раскрытие информации, связанной с дисконтированием, требуется NAIC, и соответствующие руководящие указания могут появиться в рамках новых Международных стандартов финансовой отчётности, которые в настоящее время находятся в разработке.

Многочисленные образовательные материалы, относящиеся к теме дисконтирования и надбавок за риск, включая опубликованные Обществом актуариев общего страхования (Casualty Actuarial Society), находятся в открытом доступе. Хотя они могут предоставлять практикующим актуариям полезную образовательную информацию, они не являются стандартами актуарной практики и не носят обязательного характера.

Данные, методы, модели и допущения, используемые для дисконтирования оценок претензий, становятся всё более сложными в силу различных факторов. Различные законы, нормативные акты и судебные прецеденты применяют разные правила к дисконтированию оценок претензий в различных ситуациях. Лица, не являющиеся актуариями, такие как инвестиционные управляющие и финансовые подразделения, часто участвуют в предоставлении ставок дисконтирования. В зависимости от предполагаемого использования анализа часто запрашиваются различные ставки дисконтирования или иные сценарные тесты.

Прочие виды анализа денежных потоков

До принятия настоящего стандарта актуарии в имущественном и общем страховании руководствовались ASOP № 7. Анализ денежных потоков может использоваться различными способами, такими как анализ результативности конкретного актива или продукта при определённых заданных сценариях либо оценка платёжеспособности всей компании. Виды анализа денежных потоков, включающие денежные потоки, отличные от оценок претензий, могут как предполагать, так и не предполагать дисконтирование. Те из них, которые не предполагают дисконтирования, такие как многие виды прогнозной финансовой отчётности, регулировались ASOP № 7, а не ASOP № 20. Дисконтированный анализ денежных потоков, включающий оценки претензий и прочие денежные потоки (такие как премии), регулировался как ASOP № 7, так и ASOP № 20. ASOP № 20 теперь объединяет и обновляет руководящие указания для актуариев в имущественном и общем страховании, которые ранее содержались в ASOP № 7 и № 20.

Приложение 2

Комментарии к проекту для обсуждения и ответы на них

Проект для обсуждения предлагаемого пересмотра ASOP № 20 «Анализ денежных потоков в имущественном и общем страховании, включая дисконтирование» был выпущен 30 апреля 2025 года с предельным сроком представления комментариев до 1 августа 2025 года. Было получено семь писем с комментариями, некоторые из которых были представлены от имени нескольких комментаторов, например фирмами или комитетами. Для целей настоящего приложения термин «комментатор» может относиться к более чем одному лицу, связанному с конкретным письмом с комментариями. Рабочая группа по ASOP № 20 и Комитет по общему страхованию Совета по актуарным стандартам (ASB) внимательно рассмотрели все полученные комментарии, а ASB рассмотрел (и, где это было уместно, изменил) изменения, предложенные рабочей группой и комитетом.

Ниже кратко изложены значимые вопросы и замечания, содержащиеся в письмах с комментариями, и ответы на них. Предложения о незначительных изменениях формулировок или пунктуации в приложении не отражены, хотя они могли быть приняты.

Термин «рецензенты» в Приложении 2 включает Рабочую группу по ASOP № 20, Комитет по общему страхованию ASB и ASB. Номера и заголовки разделов, используемые в Приложении 2, относятся к редакции проекта для обсуждения, которые затем сопоставляются (перекрёстная ссылка) с соответствующими в окончательном стандарте.

ОБЩИЕ КОММЕНТАРИИ

Комментарий. Два комментатора отметили, что во всём тексте ASOP должно быть ясно, что возможности актуария ограничены предполагаемым назначением.

Ответ. Рецензенты считают, что пункты 1.1 и 1.2 ясны, и не внесли изменений в ответ на эти комментарии.

Комментарий. Два комментатора отметили, что формулировки должны быть максимально согласованными между стандартами актуарной практики для облегчения понимания.

Ответ. Рецензенты согласны и считают, что формулировки в целом согласованы.

Комментарий. Один комментатор отметил, что должно быть ясно, что анализ денежных потоков для инвестиций может потребовать отражения терминальной (конечной) стоимости инвестиции, которая фактически не является денежным потоком.

Ответ. Рецензенты считают, что формулировки в отношении андеррайтинговых и инвестиционных денежных потоков разумны и уместны, и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

РАЗДЕЛ 1. НАЗНАЧЕНИЕ, СФЕРА ПРИМЕНЕНИЯ, ПЕРЕКРЁСТНЫЕ ССЫЛКИ И ДАТА ВСТУПЛЕНИЯ В СИЛУ

Пункт 1.2, Сфера применения

Комментарий. Один комментатор предложил исключить слова «или условия полиса для ретроспективных премий».

Ответ. Рецензенты изменили формулировку.

Комментарий. Один комментатор предложил исключить слова «во всех обстоятельствах».

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Комментарий. Один комментатор выразил озабоченность по поводу противоречий между настоящим стандартом и Стандартом актуарной практики № 58 «Управление рисками предприятия» (Enterprise Risk Management).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Два комментатора предложили заменить «и» на «и/или».

Ответ. Рецензенты заменили «и» на «или» и отмечают, что «или» включает «и».

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «с использованием анализа денежных потоков».

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить прошлые денежные потоки в сферу применения стандарта.

Ответ. Рецензенты отмечают, что озабоченность комментатора учтена в пункте 2.2, и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор предложил пересмотреть примеры.

Ответ. Рецензенты считают примеры уместными и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

РАЗДЕЛ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Комментарий. Один комментатор отметил, что методы и модели должны быть определены в настоящем ASOP.

Ответ. Рецензенты считают эти определения излишними и не внесли изменений.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить определение «предполагаемой меры» (intended measure).

Ответ. Рецензенты считают такое определение излишним и не внесли изменений.

Пункт 2.2, Денежный поток

Комментарий. Один комментатор предложил, чтобы определение включало общую оценочную сумму и сроки денежного потока.

Ответ. Рецензенты считают определение уместным и не внесли изменений.

Пункт 2.8, Прочие денежные потоки

Комментарий. Два комментатора предложили добавить налоги на прибыль в качестве примера.

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «андеррайтинговые» на «передача риска, удержание риска».

Ответ. Рецензенты отмечают, что данное определение согласуется с пунктами 2.7 и 2.12, и не внесли изменений.

Пункт 2.9, Маржа на риск

Комментарий. Два комментатора предложили добавить: «Маржа на риск может также именоваться надбавкой за риск (risk load) или корректировкой на риск (risk adjustment)».

Ответ. Рецензенты изменили формулировку.

Комментарий. Один комментатор предложил перенести формулировку из конца определения в Раздел 3.

Ответ. Рецензенты считают, что формулировка размещена надлежащим образом, и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор спросил, может ли маржа на риск проистекать из самой статьи, подвергающейся анализу денежных потоков (например, если предполагаемой мерой оценки неоплаченных претензий является 120% от ожидаемого значения, может ли дополнительные 20% считаться маржой на риск согласно настоящему стандарту).

Ответ. Рецензенты считают, что формулировка охватывает этот вопрос на надлежащем уровне детализации в пункте 3.5. В связи с этим рецензенты не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Пункт 2.10, Удержание риска

Комментарий. Один комментатор предложил использовать определение в том виде, в каком оно приведено в Стандарте актуарной практики № 53 «Оценка будущих затрат для перспективной передачи и удержания рисков в имущественном и общем страховании» (Estimating Future Costs for Prospective Property/Casualty Risk Transfer and Risk Retention).

Ответ. Рецензенты считают определение уместным и не внесли изменений.

Пункт 2.12, Андеррайтинговые денежные потоки

Комментарий. Один комментатор предложил озаглавить раздел «Денежные потоки передачи риска или удержания риска» (Risk Transfer or Risk Retention Cash Flows) и внести ряд иных правок, чтобы отразить, что андеррайтинговая деятельность связана с передачей риска, например для страхования, но не применима к удержанию риска.

Ответ. Рецензенты считают определение уместным и не внесли изменений.

РАЗДЕЛ 3. АНАЛИЗ ВОПРОСОВ И РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ПРАКТИКИ

Пункт 3.1, Предполагаемое назначение и идентификация денежных потоков

Комментарий. Один комментатор предложил добавить формулировку, подчёркивающую контекст при упоминании предполагаемого назначения.

Ответ. Рецензенты считают формулировку о предполагаемом назначении уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.2, Методы, модели и допущения

Комментарий. Два комментатора предложили заменить «и прочие денежные потоки» на «или прочие денежные потоки».

Ответ. Рецензенты заменили «и» на «или».

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «андеррайтинговые денежные потоки» на «денежные потоки передачи риска или удержания риска».

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор отметил, что ASOP следует учитывать взаимодействие между дисконтированным и недисконтированным анализом денежных потоков, и предложил заменить «в сравнении с» (versus) на «и».

Ответ. Рецензенты согласны и заменили «в сравнении с» на «и».

Пункт 3.3, Сроки и величина денежных потоков

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «которые являются надлежащими для предполагаемого назначения».

Ответ. Рецензенты отмечают, что озабоченность комментатора учтена в пункте 3.2, и не внесли изменений.

Пункт 3.3.1, Несмещённые допущения

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «Несмещённые» (Unbiased) на «Наилучшая оценка» (Best Estimate) в заголовке и предложил правку в тексте, обе направленные на разъяснение того, что понимается под смещением в данном контексте.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Комментарий. Два комментатора предложили включить понятие «предполагаемой меры» (intended measure).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.3.3, Согласованность с ожидаемыми будущими условиями

Комментарий. Один комментатор предложил изменить формулировку, чтобы уточнить, что данный раздел относится к различным будущим ожиданиям в отношении сроков денежных потоков, а не к таким явлениям, как ожидания иного будущего инфляционного периода.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Пункт 3.3.5, Андеррайтинговые денежные потоки

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «ожидаемые возмещения» в первый абзац и исключить третий абзац.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор предложил изменить формулировку, чтобы указать, что могут существовать веские причины для использования различных допущений для разных целей (например, резервирование в сравнении с тарификацией в сравнении с анализом денежных потоков).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Комментарий. Два комментатора предложили изменить формулировку, чтобы учесть ситуации, когда допущения, использованные при формировании первоначальной премии, более не являются актуальными.

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Пункт 3.3.6, Инвестиционные денежные потоки

Комментарий. Один комментатор отметил, что второе предложение неверно во всех обстоятельствах, и предложил заменить его на: «Когда прогнозируемые денежные потоки включают потоки от будущих инвестиций, такие потоки должны согласовываться с будущей инвестиционной стратегией организации в той мере, в какой она известна актуарию».

Ответ. Рецензенты согласны и соответствующим образом изменили формулировку.

Пункт 3.3.7, Будущие прочие денежные потоки (ныне — Прочие денежные потоки)

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «и» на «или» и добавить «могут», поскольку эти статьи не обязательно будут влиять на прогнозируемые прочие денежные потоки.

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Пункт 3.4, Ставки дисконтирования

Комментарий. Один комментатор предложил добавить ссылку на предполагаемое назначение анализа.

Ответ. Рецензенты отмечают, что предполагаемое назначение включено в пункт 3.4.1, и не внесли изменений.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить формулировку, касающуюся ставок дисконтирования, скорректированных на риск.

Ответ. Рецензенты считают, что это учтено в пункте 3.5, и не внесли изменений.

Пункт 3.4.1, Выбор ставок дисконтирования

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «следует использовать» (should use) на «следует рассмотреть возможность использования» (should consider using).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Комментарий. Два комментатора предложили добавить предполагаемое назначение во второе предложение.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.4.1.1, Подход на основе безрисковой ставки

Комментарий. Два комментатора предложили правки для учёта валютного риска.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.4.1.4, Иные подходы

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «или с использованием процентных ставок, скорректированных на риск».

Ответ. Рецензенты отмечают, что маржа на риск учтена в пункте 3.5, и не внесли изменений.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить ссылку на предполагаемую меру (intended measure).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.4.2, Экономические условия

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «когда это уместно» и указать, что некоторые правила бухгалтерского учёта требуют использования текущих кривых доходности.

Ответ. Рецензенты отмечают, что это учтено абзацем о применимом праве в пункте 1.2, и не внесли изменений.

Пункт 3.4.3, Изменяющиеся условия

Комментарий. Один комментатор предложил исключить ссылку на оценки претензий.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.5, Маржа на риск

Комментарий. Несколько комментаторов предложили заменить «предполагаемое использование» (intended use) на «предполагаемое назначение» (intended purpose).

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Комментарий. Два комментатора предложили перенести пункт 3.5.3 во вводную часть пункта 3.5.

Ответ. Рецензенты не согласны и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить формулировку, объясняющую, почему следует рассматривать маржу на риск и что для различных элементов денежных потоков может использоваться несколько значений маржи на риск.

Ответ. Рецензенты согласны и соответствующим образом изменили формулировку.

Комментарий. Один комментатор предложил, чтобы актуарий рассматривал включение маржи на риск как в дисконтированные, так и в недисконтированные денежные потоки, и исключить последнее предложение.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Пункт 3.5.2, Соображения в отношении дисконтированных денежных потоков

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «недостаточный» (inadequate) на «необоснованный» (unreasonable).

Ответ. Рецензенты не согласны и не внесли изменений.

Комментарий. Один комментатор предложил исключить первое предложение, поскольку «недостаточный» не определён и может не иметь значения для предполагаемого назначения.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.5.3, Применимое право и стандарты бухгалтерского учёта (ныне — пункт 3.6)

Комментарий. Один комментатор предложил исключить раздел и перенести его во вводную часть пункта 3.5.

Ответ. Рецензенты не согласны и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Комментарий. Один комментатор предложил заменить «следует» (should) на «обязан» (must) применительно к применимому праву и стандартам бухгалтерского учёта.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений в ответ на этот комментарий.

Пункт 3.7, Изменения в методах, моделях и допущениях (ныне — пункт 3.8)

Комментарий. Один комментатор отметил, что данный раздел, по-видимому, требует от актуария выяснять, существует ли предыдущий анализ, и предложил добавить «известный» (known).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Пункт 3.8(d)(1), Использование сведений (ныне — пункт 3.9[d][1])

Комментарий. Один комментатор предложил исключить «и следовала применимым стандартам актуарной практики».

Ответ. Рецензенты не согласны и не внесли изменений.

Пункт 3.8(d)(3), Использование сведений (ныне — пункт 3.9[d][2])

Комментарий. Один комментатор предложил добавить «предполагаемое» (intended) перед «назначение» (purpose) для согласованности.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

Комментарий. Один комментатор предложил добавить формулировку, требующую документирования предполагаемой меры (intended measure) другой стороны.

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.

РАЗДЕЛ 4. СООБЩЕНИЯ И РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ

Пункт 4.1, Обязательное раскрытие информации в годовом отчёте

Комментарий. Один комментатор предложил добавить ссылку на ASOP № 58.

Ответ. Рецензенты считают ссылку на ASOP № 58 излишней и не внесли изменений.

Пункт 4.1(i)

Комментарий. Один комментатор предложил использовать «ставка(-и) дисконтирования» (discount rate(s)).

Ответ. Рецензенты согласны и внесли изменение.

Пункт 4.1(j)

Комментарий. Один комментатор выразил озабоченность по поводу неявной маржи на риск в предполагаемой мере (intended measure).

Ответ. Рецензенты считают формулировку уместной и не внесли изменений.